
1月8日下午,阿里巴巴(09988.HK)面向投資者的交流信息顯示,淘寶閃購在最新季度取得關(guān)鍵進展。阿里集團對于淘寶閃購2026年的投入戰(zhàn)略明朗化:閃購首要目標是份額增長,會堅定加大投入以達到市場絕對第一。
1月8日下午阿里巴巴一度加速下跌,全天跌2.26%,盤中一度創(chuàng)出141港元階段新低,相比10月高點累計下跌約25%;隔夜美股大幅反彈超過5%,引發(fā)投資者憧憬;1月9日香港交易時段,阿里巴巴高開后回落,半天上漲2.81%,中午報收146.6港元,成交近115億港元,京東集團(09618.HK)上漲近3%,美團(03690.HK)下跌2.38%。
業(yè)內(nèi)人士認為,阿里巴巴這一舉動加劇了競爭,而本身有更多人工智能方面的投入可以憧憬,利空出盡之后也有所反彈,前景并不悲觀。目前,阿里、京東集團、美團“三國殺”繼續(xù),競爭依然激烈,相對而言阿里業(yè)務(wù)較多、更好抵御短期補貼影響,美團可能受到影響會更大一些。
港股100研究中心顧問余豐慧向第一財經(jīng)記者表示,阿里巴巴在即時零售與人工智能領(lǐng)域的推進,對其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)產(chǎn)生顯著外溢效應(yīng)。即時零售方面,阿里加大閃購等資源投入,行業(yè)競爭強度隨之提升,美團、京東需同步加快布局,通過優(yōu)化服務(wù)及運營效率維持份額。人工智能方面,阿里持續(xù)迭代大模型及應(yīng)用,促使騰訊、百度等公司加速技術(shù)落地,行業(yè)整體研發(fā)節(jié)奏加快,具備技術(shù)儲備、增長路徑清晰的企業(yè)獲得更多關(guān)注。
“阿里巴巴加大相關(guān)業(yè)務(wù)投入,正面影響在財務(wù)數(shù)據(jù)沒有那么快體現(xiàn)。”光大證券國際策略師伍禮賢稱,對阿里巴巴總體看法偏正面。具體來看,傳統(tǒng)電商及新興本地生活板塊雖處于高額投入期,財務(wù)端成本壓力即時顯現(xiàn),但潛在收益有望隨后釋放。核心電商業(yè)務(wù)體量擴張需依托用戶基數(shù)累積,效果呈現(xiàn)存在滯后,人工智能賽道則具備更快兌現(xiàn)能力。
“關(guān)鍵要看投入能否換來長遠增長。”關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)科技股的前景,伍禮賢認為,當(dāng)前港股科技板塊相對大盤偏弱,中長期修復(fù)空間依然比較大。互聯(lián)網(wǎng)科技股估值較海外同業(yè)處于低點,隨著技術(shù)迭代及商業(yè)化落地,將會迎來估值修復(fù)。
紅蟻資本投資總監(jiān)李澤銘稱,若將外賣及同城配送納入統(tǒng)計,阿里在該領(lǐng)域已位居第二,與美團差距有限,其戰(zhàn)略目標明確為奪取第一。李澤銘稱,投資者對互聯(lián)網(wǎng)公司“加大投入”無需過度解讀,外賣及同城配送賽道在2025年第三季度已經(jīng)是最激烈補貼階段。美團因外賣占收入比重大,毛利率受損明顯;而京東需持續(xù)投入,集團利潤率也會受拖累;阿里本地生活收入占比低,受影響相對最小。戰(zhàn)略資源分配方面,阿里更傾向于將資金用于人工智能基礎(chǔ)設(shè)施,包括算力中心及大模型研發(fā),投資者也有更高期望。
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李雋
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